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创业板注册制今日启航！18支新股首秀表现会怎样？20%涨跌幅的市场行情将如何演绎？传说之网游

8月24日，创业板注册制首批企业将叩响上市大门。

继科创板之后，创业板注册制也将正式走上公众舞台，距离国内资本市场全面实施注册制又近了一步。

截至目前，共有18家企业在注册制下完成了创业板上市网上网下发行工作，囊括了专用设备制造、医药制造、文化艺术、汽车制造、生态保护等多个行业，最终募资金额达200.66亿元。

首批上市企业资质情况如何？18支新股首秀表现会怎样？涨跌幅扩大至20%后将如何影响市场情绪和交易策略，后市会如何演绎？界面新闻就此采访了多位市场资深人士。

新股首日或现分化 动能值得期待

2019年7月22日，科创板上市首日25只个股上市，其中涨幅超过100%的有16只，占比达64%，平均涨跌幅为139%，其中安集科技涨幅最大，上市当天涨幅达到400%。

科创板开市首日个股的优异表现，也让市场对随后注册制下新板块和新股交易多了几分期许。

“新股首日表现不会差”。前海开源首席分析师杨德龙表示，市场对于新股上市的关注度一贯很高，新股上市一般都会大受追捧。而且创业板上市企业符合新业态、新商业模式、新技术的特征，因此独具吸引力。

从创业板注册制首批18家企业盈利状况看，2019年度表现最为逊色的卡倍亿，也达到了超6000万的净利润，盈利能力最强的安克创新去年净赚7.21亿元。

“作为原先核准制下的创业板申报企业，首批18家公司质地自然是有保障的，业绩指标也十分优秀。但相比科创板首批企业，整体还是偏向传统行业，稀缺性不足，市场可能不会太买账”，有北京地区大型券商投行人士告诉界面新闻。

截至8月21日，注册制下创业板已受理了365家企业的上市申请，其中183家均是注册制改革前已申报创业板上市的存量企业，而今日面世的18家公司也归属于此。

按照监管规定，创业板试点注册制实施之日起10个工作日内，深交所仅受理创业板在审企业的首次公开发行股票申请。10个工作日后，深交所才会开始受理其他企业的申请。

另外，在审的存量企业也不适用创业板的负面清单，即存量企业中的传统行业公司也可在创业板上市。这致使先被深交所受理、先获得证监会批文、并率先上市的创业板存量企业“纯度”不高。

“投资者可能需要一些自己的判断，而不是无脑打新、买入，预计新股上市首日还是会出现分化”。某中型券商策略分析师表示。

东方证券首席经济学家邵宇也称，考虑到创业板的包容性，新股的动能仍然值得期待。但新股表现可能会因为投资者对其投资前景的判断不同而出现一些分化，“属于市场的合理表现”。

涨跌幅扩大短期增加波动 打板策略不管用

随着注册制下首批18家企业上市，创业板交易制度也将全面向科创板靠拢。

整体而言，创业板交易制度新规包含以下五个方面：

1、放宽涨跌幅比例，将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%，并且同步放宽相关基金涨跌幅至20%。存量部分将随按照新规发行上市的首只股票上市首日起施行。

2、优化新股交易机制，对创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置30%、60%两档停牌指标以稳定价格防止过度波动。

3、引入盘后定价交易方式，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票。

4、优化两融制度机制。创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，允许战略投资者出借获配股份。

5、优化其他微观机制安排。包括设置单笔最高申报数量上限，对连续竞价期间限价申报设置上下2%的有效竞价范围，调整交易公开信息披露指标，新增股票特殊标识等。

1、放宽涨跌幅比例，将创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%，并且同步放宽相关基金涨跌幅至20%。存量部分将随按照新规发行上市的首只股票上市首日起施行。

2、优化新股交易机制，对创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，并设置30%、60%两档停牌指标以稳定价格防止过度波动。

3、引入盘后定价交易方式，允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票。

4、优化两融制度机制。创业板注册制下发行上市股票自首个交易日起可作为两融标的，推出转融通市场化约定申报方式，允许战略投资者出借获配股份。

5、优化其他微观机制安排。包括设置单笔最高申报数量上限，对连续竞价期间限价申报设置上下2%的有效竞价范围，调整交易公开信息披露指标，新增股票特殊标识等。

这其中最能为A股带来震动，也最能影响创业板后续市场行情的，莫过于股票涨跌幅限制的放宽。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对界面新闻表示，放宽涨跌幅限制，短期来看会增加市场的波动性。

自4月以来，创业板指累计上涨超30%，一些个股涨幅出现翻倍甚至翻多倍的情况，部分个股的涨幅脱离基本面，涨跌幅限制放宽后必然面对更大的波动，前几个交易日建议适当规避相应风险。中长期来看，涨跌幅限制放宽有利于形成“强者恒强，弱者更弱”的分化格局，对于一些脱离基本面，业绩差的空壳企业，下跌速度会进一步加快，最终被淘汰乃至退出市场；而对于优质企业，其估值将更容易得到提升。

邵宇也称，伴随涨跌幅限制的放宽，创业板指数的波动幅度短期内也会有一定程度的放大，尤其是在市场情绪波动较大的情况下。不过长期看，涨跌幅放宽至20%的目的在于通过更为充分的波动来消化短期市场情绪的冲击，引导大家根据公司的基本面情况进行投资。随着交易者逐渐习惯这种交易规则，创业板指的波动会慢慢回归正常。

“从科创板的经验来看，涨跌幅放宽至20%后大部分个股波动仍然在10%以内”。杨德龙指出。

在市场看来，涨跌幅放宽不仅将影响市场情绪，后市的交易策略也将发生改变。

“股民采用的追涨停板的打法在新规下可能不再适用”，杨德龙指出。

“涨跌幅放宽，直接导致个股涨停或封停难度加大”，邵宇指出，未来冲板的成本越来越高，短期用资金进行动量操作的传统策略的效果降低。因此，投资者的跟风意识将会下降，回归偏重基本面逻辑的投资理念。

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