1月4日电 据国家地震台网官方微博消息，中国地震台网正式测定：1月4日0时34分在四川自贡市荣县(北纬29.43度，东经104.52度)发生3.2级地震，震源深度10千米。 图片来源：国家地震台网官方微博良医妙药

中海、保利、华润、招商的难言之隐，国有房企还有未来吗？良医妙药

房地产企业中的“国企”们，现在还好吗？

国内早期的房地产企业都是“国企”形态。1994年，由建设部牵头的首届房企百强中，全部是国有企业。

可是到2004年，国务院发展研究中心牵头的新一届房地产百强榜中，仅有12家还位于百强之列。

国企退出房地产行业已经是一种趋势。国家也一直在引导国企、央企退出房地产市场，甚至对其中部分企业直接发出“退房令”。日前，国家电网便公开宣布，将退出传统制造业和房地产业务，投入到电网主业中，就是一个很典型的例子。

事实上，也有部分国有企业是以房地产为主业的。但是，在国家“房住不炒”的大背景下，对房地产行业监管日趋严格，这些国有房地产企业无疑是监管重点对象。

我们会发现，房地产企业的国企中，普遍有几大特点，一个是不差钱，有国资背景，普遍融资都不难。今年上半年疫情影响下，拿地普遍谨慎，但是在中国指数研究院发布《2020年1-3月全国拿地排行榜》中可以发现，拿地金额前十强房企中5家为国企。

另外一个是负债率控制相对较好，排名靠前的中海地产净负债率仅33%，保利地产也仅为57%，华润置地为30%，远远低于百强上市房企的80%-90%的平均水平。

但是，这些国有房地产企业也并不都尽如人意，国企体制内的传统管理方式，在一定程度上制约着企业发展，经营上，也没有民营企业灵活，尽管体制改革一直在深化持续，但并不能一蹴而就。

特别是在疫情影响下，对国有房地产企业的应变能力，是一种考验。

业绩是经营情况最直观的体现，财报不会说谎。上半年，前十房地产企业中，共有4家是国企，接下来，「智地产」来和大家透过半年报，发现这些头部国有房地产企业的难言之隐。

来源：中指研究院

中海地产：“利润王”名不副实

根据半年报，中海地产上半年实现收入886.3亿元，同比增长11%，相比2019年13.6%的增长速度有所放缓。

利润方面，公司实现经营溢利312.6亿元；股东应占溢利205.3亿元，同比下降3.7%；净利润率23.2%，同比下降3.5个百分点；毛利率30.6%，同比下降4.3%；核心净利润为179.4亿元，同比上升仅为0.3%。

事实上，中海地产的核心净利润增速已经开始下降。2016年～2019年，公司核心净利润增速分别为13.82%、9.21%、8.3%、10.1%。

2020上半年净利率更是出现轻微下滑，核心净利润率同比减少2.2个百分点，股东净利润甚至同比减少4%。

“利润王”的名号早已名不副实。

华润置地：业绩指标全线下滑

新冠肺炎疫情影响下，华润置地作为内地最大的商业地产运营商，又因为是国企身份，需要带头减免租金，提振商业，受影响也最为严重。

今年上半年，华润置地实现签约销售金额1108.2亿元人民币(下同)，同比下降6.7%;综合营业额为448.7亿元，同比下降2.1%，其中开发物业营业额为359.7亿元，同比下降1.7%;股东应占净利润(归母净利润)115.4亿元，同比减少9.3%。

据悉，今年上半年，华润置地投资物业(包括酒店经营)租金收入为49.9亿元，下降12.5%。

另外，华润置地对旗下61个购物中心、超过5000家品牌，合计减免租金7亿元。

虽然疫情带来了很多不确定性，但是疫情并不能变成业绩全线下滑的唯一借口。

保利地产：前三“梦断”

保利从2017年就喊出前三的目标，现在已经第三年了，却渐行渐远。

上半年，保利实现销售金额2245.36亿元，同比下降11.1%，与排名第三的万科签约销售金额相差接近1000亿，却在前五房企里同比下降最大。

截至到7月，百强房企的操盘金额首次实现同比上涨，但保利的累计销售金额仍同比下降2.33%。

显而易见，保利地产今年的销售情况一直不理想。

越是逆境，越能检验一个房企的经营能力，同时，逆境之下，也隐藏着向上冲刺的机遇。而保利似乎这两点都没有把握住。

招商蛇口：割肉闯“前十”

根据统计，2020年上半年招商蛇口全口径合约销售金额1107.1亿元，同比增长9.4%，排名第10，首次跻身销售榜前十名之列。

然而，这一次的前十来之不易，似乎是“割肉”换来的。上半年，招商蛇口营业收入243.2亿元，同比增长45.7%；归属于上市公司股东的净利润9.1亿元，同比下降81.4%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约7.4亿元，同比下降84.68%。

究其原因，与其毛利率下降密切相关。上半年，招商蛇口的毛利率仅为23.85%，去年同期为37.88%；社区开发与园区开发的毛利率分别为18.77%、18.28%，分别较上年同期下滑4.32%、18.24%。

如此来看，即便进入前十，却也只是表面功夫。

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